计算机行业业绩预告情况分析：2021年盈利能力有下滑迹象 延迟业务有望给2022H1带来超预期因素 2022-02-16 12:43

近6 成公司公布了业绩情况。截止2022 年2 月10 日,中信计算机行业289 只个股中,总计167 家公布了业绩情况,占比58%,考虑到交易所对于业绩预告披露的规定,我们认为当前未披露业绩预告的公司2021 年业绩是相对较为稳定的。
    从业绩增速角度来看,已经披露业绩的公司中,净利润80 家同比增长,82 家同比下滑,5 家具有不确定性。从同时披露了收入情况和净利润情况的92 家公司来看,收入同比增长的公司要多于净利润同比增长的公司,显示出盈利能力的下滑迹象。
    从盈亏情况来看,2021 年已经披露业绩的公司中,净利润亏损公司53 家,扣非净利润亏损的64 家,对比2020 年39 家和61 家的数量来看,亏损公司数量明显增加。
    由于2020 年行业收入确认进一步向Q4 集中,市场以2021 年半年报、三季报增速作为全年景气度的判断,很容易对2021 年全年业绩产生较为乐观的判断。加之2021 年4 季度奥密克戎的出现,全国多地疫情反复,较上年同期控制难度加大,也给实施、项目验收、收入确认、项目回款、招投标都带来不同程度的影响。但是推迟的业务如能够在2022 年顺利推进,或将给上半年上市公司业绩带来超预期因素。
    社保减免因素、股权激励、会计准则影响、人员和营销因素、新业务投入、人力成本上涨、原材料短缺和价格上涨等因素对2021 年行业盈利能力带来比较明显的负面影响。
    2021 年商誉减值风险或大幅下滑,资产减值问题或将进一步向存货、应收账款等方面因素倾斜。2021 年行业还出现了较多的长期资产减值问题、区域性客户收款困难问题、合约无法执行问题、欠款难以归还问题,对于拥有优质客户、风控意识更强的头部公司来说,当前的市场环境下其投资价值将得到进一步凸显。
    近年来上市公司的并购行为在持续减少,转而在剥离盈利不佳的业务,进一步聚焦主业。行业商誉账面价值到2020 年达到峰值1384亿元,在2021 年半年报已经显出下滑的趋势,2021 年年报下滑的趋势将进一步明显。
    风险提示:国际局势的不确定性;通货膨胀下上游企业削减开支;地方债务风险释放;疫情发展超预期。